2023年4月20日丰乐种业（000713）发布公告称中信证券罗寅 黎刘定吉 林野、深圳前海固禾资产管理文雅、鸿运私募基金张弼臣、上海深积资产管理曲红丽、中国对外经济贸易信托厍九睿、生命保险资产管理李燕玲、中邮证券陈昭旭、广州睿融私募基金许高飞、歌斐资产管理吴晋恺、深圳市红石榴投资何英、海通证券黄晓明、富国基金徐哲琪、上海翰潭投资喻婷、青岛朋元资产管理郭可、中信自营鲍明明、万家基金邱庚韬、旌安投资刘明辉、易方达基金周光远、工银安盛吕佳音、国投创益产业基金邹硕、福建豪山资产管理蔡再雄于2023年4月20日调研我司。

　　问：公司 3月 12日，发布了《关于控股股东和实际控制人拟发生变更的示性公告》，央企乡村振兴基金公司拟受让控股股东合肥建投 20%股权，成为公司新的控股股东。（1）目前该交易进展如何？

　　答：感谢投资者对公司的关注，目前交易双方在开展尽调工作，有实质性的进展公司会及时披露。（2）如何看待控股股东变更后，公司在战略定位、业务布局、核心优势、经营目标和举措等方面的新变化？ 正式协议尚未签订，该事项存在不确定性，请投资者关注投资风险。公司将根据进展情况及时披露相关信息。

　　问：公司 2022 年收入实现同比 8%增长，站上了30亿收入体量的新平台。其中，种业业务收入增长明显，特别是玉米种业。请公司进一步介绍公司收入增长的驱动因素及原因。

　　答：公司坚持种业加农化双主业发展战略，以市场为导向、以科研为支撑、以创新为动力，各产业板块协同发展。公司 2018年并购四川同路后对玉米产业进行整合，成立玉米研究院，并积极对外开展合作，为玉米科研创新打下良好基础，同时强化品种建设与定位，实施全国“一盘棋”整体布局，多主体运营拓展市场规模，提高玉米品种盈利能力；水稻产业优化调整品种结构，打造适宜新种植模式的区域单品，创新产品营销模式，提升产品销量和种植收益；小麦品种烟农 1212 销售额较上年同期翻番，助力种子产业营收增长；农化产业坚持以市场为导向，效益为优先，激发营销活力，持续开展节能降耗，提升产品市场竞争力。

　　问：公司 2022年归母净利润同比下降，从报表来看，主要是 2021 年因为资产处置收益带来的高基数原因。能否简单介绍一下当时的情况？

　　答：根据合肥市城市规划建设要求，合肥市土地储备中心于 2021 年收公司位于合肥市蜀山区创业大道 4 号的办公楼及生产加工中心，土地收综合补偿费总金额为 1.83亿元，扣除账面成本，形成约 1.4亿元利润，故2021年公司归母净利润较高。2022年没有这部分收益，扣非归母净利润同比是增长的。

　　问：公司农化业务整体毛利率出现了下滑，主要是什么原因？原药毛利率只有 8%，相对行业水平较低，主要是成本上涨的原因吗？农化中的贸易业务具体指什么业务？公司预计 2023年，农化业务整体毛利率水平？

　　答：2022年，农化市场原材料和产成品价格处于下跌趋势，产成品下跌速度快于原材料。2021年，部分区域限电政策一定程度上影响农化产品的生产，农化产品供不应求，农化产品毛利整体上升，原材料、产成品价格也达到新高，公司在 2021 年末价格高位时备货形成了一定的库存。2022 年因消化库存导致农化产品毛利率不高。农化贸易业务主要指公司客户有市场需求，且规模化采购能享受到更多价格优惠，从市场采购原材料，部分用于自有生产，部分销售给有需求的企业，赚取销售差价，2022年该类产品价格下跌，贸易业务空间被挤压。我们认为，目前农化产成品价格处于低位。

　　问：2022 年，公司实现控股四川天豫兴禾生物科技有限公司。请简要介绍该公司情况。公司生物育种技术，是转基因类型的，还是非转基因类型的？

　　答：天豫兴禾为公司 2022 年控股的生物育种科技型企业，其研发原理是基于品种自身基因优化和细胞进化，属于非转基因技术，该技术在国际上也属于先进生物育种技术。

　　问：天豫兴禾成功开发了水稻抗草甘膦和水稻抗草铵膦“基因超进化系统”。能否简单介绍一下技术原理和应用前景？

　　答：天豫兴禾创始人胥南飞带领的团队拥有的独创技术，能高效绿色快速完成定向基因的筛选，把自然进化的不可能变为可能，把西方领先变为中国首创和领先，有望用于打造重要新型农业性状。

　　问：年报指出，公司与国内核心生物技术企业开展合作，多个玉米优势品种转化工作完成试验程序，即将通过审定。能否进一步介绍相关情况？

　　答：公司与多家转基因性状公司开展合作，目前已完成铁 391、奥美 95和陕科 6号等多个正在经营的主要玉米品种的转化工作，正在等待审定。

　　问：年报指出，水稻联合育种创新研究院由“1+6”扩充为“2+7”，引入南京农业大学万建民院士团队，吸收天豫兴禾。请原来的“1+6”分别指什么？

　　答：2019 年 11 月，公司联合中科院遗传发育与生物学研究所、中国水稻研究所、安徽省农科院水稻研究所、广东省农科院水稻研究所、江西农业大学、四川省农科院等国内六家顶尖水稻科研单位成立“丰乐种业水稻联合育种创新研究院”，建立以公司为主导的紧密型合作研发机构，打造“6 +1”模式，促进种质资源创新，加速科技成果转移转化，共同推进水稻产业进步。2022年，“6 +1”模式扩充为“7+2”模式,引入南京农业大学万建民院士团队，吸收天豫兴禾，在技术和种质资源共享应用、合作选育参试、育种人才培养等方面开展工作，加速优势新品种选育和开发，推进行业科技进步。

　　问：年报指出，增资做强张掖丰乐，高生产制种、加工、科研能力。能否进一步介绍张掖丰乐的主营业务、商业模式，以及该子公司在丰乐整个业务版图中的定位？

　　答：张掖丰乐为公司玉米产业主要制种基地，为保证基地的稳定，给当地企业能带来更多税收贡献，公司赋予张掖丰乐科研功能，增资后，张掖丰乐将成为制种、科研育种、销售一体化公司，成为公司西北市场重要根据地。

　　问：玉米品种陕科 6号单一品种较上年同期销量大幅增长。能否进一步介绍品种特点、主要区域市场、销量销价等情况？

　　答：陕科 6号是经受住多年市场考验的好品种，曾在“第一届中国寻找高产玉米品种活动”中单产位居黄淮海地区第一名，适应多种环境的种植，可用于玉米大豆带状种植需要，深受农民喜爱。6 号销售价格有所提升，销售区域覆盖黄淮海区域，销售势头良好。

　　答：一是子公司丰乐农化享受国家留抵进项税退税政策，影响约 1.2 亿元；二是 2022 年底丰乐农化减少备货；三是种业销量增加，预收款增加。

　　丰乐种业2022年报显示，公司主营收入30.05亿元，同比上升14.83%；归母净利润5881.19万元，同比下降67.86%；扣非净利润4660.81万元，同比上升11.2%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入10.78亿元，同比上升42.43%；单季度归母净利润5415.68万元，同比下降71.52%；单季度扣非净利润5181.15万元，同比下降7.39%；负债率30.77%，投资收益629.85万元，财务费用679.39万元，毛利率12.65%。

　　该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1726.5万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，丰乐种业（000713）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示丰乐种业盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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